上周，受技术性回调、库存减少以及巴西咖啡豆收割延迟等因素影响，纽约和伦敦交易所的国际咖啡价格收高。以上分析来自StoneX的Leonardo Rossetti。
据分析师称，在经历了上周的暴跌之后，纽约期货合约上涨了约 2%，伦敦期货合约上涨了约 2,7%，当时阿拉比卡咖啡豆的价格跌至一年半以来的最低水平。
另一个支撑因素是认证库存的下降，从约650万袋降至600万袋。罗塞蒂表示，目前的库存量仍处于历史低位，有助于短期内维持价格支撑。
在巴西，收割延迟也令市场保持紧张状态。StoneX估计，迄今为止，收割面积仅达到约14%，低于同期21%的历史平均水平。这种情况导致阿拉比卡咖啡豆市场供应相对紧张。
美国农业部发布初步预测数据。
然而，本周最大的亮点是美国农业部 (USDA) 发布了主要生产国 2026/27 作物季的首批预测。
在已公布的数据中，越南预计将生产32,5万袋，比上一季增长2,5%。哥伦比亚预计将达到13,4万袋，增长7%。然而，由于降雨过多带来的气候影响，印度尼西亚的产量预估被下调至11,3万袋。
罗塞蒂表示，美国农业部的部分综合数据显示，全球咖啡产量比上一年增长了 1,7%，这与 StoneX 的预测一致，StoneX 的预测也表明全球供应正在复苏，2026/27 年度将出现近 10 万袋的盈余。
尽管如此，市场仍然密切关注巴西的预测数据，这些数据尚未由美国农业部发布，但被认为对未来几周的价格形成至关重要。
分析师还强调，美国农业部的数据中最引人注目的一点是，尽管一些国家的产量有所增加，但全球期末库存仍将下降 11%。
期末库存会加剧市场波动。
根据StoneX的评估，市场正朝着全球库存补充的方向发展，但补充并不均衡，巴西的补充量占比较往年更高。这种情况可能导致区域性供应扭曲和特定时期的供应紧张，从而维持市场高波动性。
罗塞蒂还指出，美国农业部预计越南、哥伦比亚、埃塞俄比亚、乌干达和印度等主要生产国的期末库存将会下降，这表明全球需求依然强劲。
即使预计全球粮食供应过剩，平均价格低于去年的水平，但库存趋紧可能会继续为市场提供支撑，尤其是在巴西下一轮收成估算公布之际。
