2026年2月4日，全球主要农业科学公司FMC Corporation（NYSE：FMC；富美实）于费城发布了2025年第四季度及全年财务报告，并宣布了2026年的核心工作重点。报告显示，在核心产品专利到期与行业周期性挑战的双重影响下，公司业绩出现下滑。与此同时，公司董事会已授权管理层对包括出售公司在内的战略选项进行初步评估，旨在为股东释放更大价值，确保公司资产与增长管线获得长期成功的最佳定位。
1 2025年财务表现：核心业务承压，果断调整应对
根据财报，富美实2025年全年按美国通用会计准则（GAAP）计算的收入为34.67亿美元。若排除已于下半年启动出售流程的印度商业业务，公司核心业务收入为38.89亿美元，较2024年同期下降8%。全年调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为8.43亿美元，同比下降7%。
业绩波动的核心驱动因素在于其明星产品Rynaxypyr®（氯虫苯甲酰胺） 在全球主要市场的专利到期。随着仿制产品的竞争加剧，该产品价格面临显著下行压力，这符合公司既定的“专利后策略”。尽管如此，公司在新活性成分方面取得了积极进展，包括Fluindapyr（氟茚唑菌胺）、Isoflex®（二氯异噁草酮）和Dodhylex®（四氟咯草胺）在内的新产品在2025年实现了约2亿美元的销售额，同比增长超过50%。
“我们在2025年面对了严峻的市场环境，但采取了一系列果断行动来应对。”富美实董事长、首席执行官兼总裁Pierre Brondeau表示，“我们正专注于执行2026年的运营重点，同时，董事会授权探索战略选项，旨在最大化股东价值。”
2 2026年战略蓝图：聚焦运营与探索可能
面对挑战，富美实明确了2026年的双重路径：坚决执行既定的运营优化计划，同时并行评估更长远的战略可能性。
在运营层面，公司设定了三大优先任务：
（1）强化资产负债表：目标通过资产出售（包括已完成签署的印度业务剥离）和许可协议，偿还约10亿美元债务。
（2）提升核心产品竞争力：通过优化成本结构和产品组合，应对后专利时代的市场竞争。
（3）推动新活性成分增长：加速商业化包括Isoflex®、Fluindapyr、Dodhylex®及Rimisoxafen在内的四大创新产品。公司预计，这些新产品在2026年的销售额将达到3亿～4亿美元。
在战略层面，董事会授权的评估标志着公司进入一个可能决定未来所有权结构的新阶段。公司声明强调，此项战略评估“尚处于初步阶段”，不能保证最终会达成任何交易。公司除在即将举行的业绩电话会议中的常规披露外，目前暂无进一步评论计划。
3 未来展望：短期承压与长期管线并重
基于当前市场状况，富美实对2026年业绩给出了审慎展望。公司预计全年收入（剔除印度业务）将在36亿～38亿美元之间，调整后EBITDA预计在6.7亿～7.3亿美元之间。其中，第一季度因季节性因素和特定成本影响，利润将面临较大压力。
尽管短期业绩指引承压，富美实对其新一代创新管线寄予厚望。除上述即将放量的产品外，公司还拥有包括Dodhylex®（几十年来首个新作用机理水稻除草剂）和Rimisoxafen（针对抗性阔叶杂草的双重作用机理除草剂）在内的多个重磅在研产品，预计将在2027年及之后陆续上市，为公司中长期增长提供动力。
富美实的此番战略调整，发生在全球农化行业经历产能调整、企业加速整合的背景下。其最终选择独立转型还是通过合并寻求新的发展平台，将成为影响全球农化产业格局的重要变量。
