大农化
山东先达农化股份有限公司（简称“先达股份”）主要从事安全、高效、低毒、环境友好型农药原药及制剂、中间体的研发、生产和销售。公司主要产品为除草剂、杀菌剂和中间体，除草剂主要有环己烯酮类、咪唑啉酮类、异噁草松类系列产品等，杀菌剂为烯酰吗啉类，创制农药有喹草酮系列、吡唑喹草酯系列。
公司通过多年的不断发展，已经建立了一整套完善的研发、采购、生产、销售经营模式，覆盖公司制剂和原药的研发、生产、销售、市场推广等所有业务领域，为公司健康、稳定、持续发展提供了有力保障。
营业收入净利润实现双增长
2025年上半年，国内农药行业景气度低位企稳，供需关系略有改善。海外市场库存逐步恢复至正常水平，农药出口市场延续复苏态势。在此背景下，公司坚持“创制驱动”与“技术服务”双轮驱动战略，在创制产品研发、创制产品产业化、国内营销能力提升及海外市场拓展四大关键领域精准发力，为长期可持续发展打下坚实基础。第二季度，公司主打产品烯草酮受市场供需关系影响售价显著上涨，有效带动产品毛利率大幅提升。同时，创制产品吡唑喹草酯成功投放市场，为公司业绩增长注入新动能。在多因素共同作用下，公司经营业绩实现大幅改善。
2025年8月20日，先达股份发布了2025年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入14.23亿元，同比增长11.82%；实现归属于上市公司股东的净利润13,603.97万元，同比增长2,561.58%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润13,077.55万元，同比增长15,975.80%。
表1 2025年上半年先达股份主要会计数据（单位：元）
新老产品共同发力拓展市场
报告期内，公司“上市一代、储备一代、研发一代”的创制产品战略取得了丰硕成果，将成为公司业绩增长的重要驱动力。作为公司首个面向水稻田的创制除草剂，“道清扬®”（吡唑喹草酯）正式投放市场。凭借其在解决水稻田抗性杂草上的独特价值和卓越效果，迅速获得了市场的高度认可，成功实现了“科技成果向市场效益”的高效转化，成为公司新的业绩增长点。公司年产20,000吨自动化综合制剂项目已完成验收并试生产，进一步提升制剂加工能力，以满足国内市场销售快速增长的需求。
在创制产品发力的同时，公司持续深耕传统优势产品，通过工艺革新与精益管理使其更具竞争力。烯草酮、烯酰吗啉、咪草烟三大主力产品产能利用率达101.8%，全线产品超产10.85%。烯草酮表现尤为亮眼，通过反应工段投料量优化、工艺流程优化、自动化水平提升等多方位投入，显著提升了稳定性和效率，为公司提供了强有力的市场竞争保障。同时，公司积极对现有传统产品进行配方升级与优化，提升安全性和防治效果，挖掘新应用场景与市场潜力，并着力推动传统优势产品的海外市场布局，为老产品注入持续增长动力。
聚焦核心市场痛点，打造差异化产品解决方案。公司深耕小麦田抗性杂草市场，依托独家产品氟吡酰草胺构建核心竞争力，在巩固并扩大“阔易封®”系列现有市场份额的基础上，精准锁定冬季除草市场痛点，计划于下半年重磅推出“福隆牛®”“福分牛®”等新一代抗性杂草综合管理方案，旨在抢占小麦田除草市场增量空间。此外，为支撑海外市场的持续拓展，公司加速推进具有显著竞争优势的制剂产品的全球布局：新一代水稻田除草剂（CDH23118）和广谱灭生性除草剂（CDH22117）国内外登记相关工作已全面启动。
公司精准把握市场机遇，积极调整销售策略，推动海外市场核心产品量利齐升。其中，烯草酮系列海外销量同比增长5.31%，毛利率较年初提升11.34个百分点。这一成果得益于公司在重点市场的战略性突破。
在巴西市场，公司成功完成烯草酮240 g/L EC在全部26个州的自主登记，多个战略客户也陆续使用该州登记授权实现采购。烯草酮360 g/L EC在巴西的自主登记已获批并启动州登记，咪唑乙烟酸、异噁草松、烯酰吗啉、甲咪唑烟酸等多种产品系列在巴西临近获证，与客户的洽谈合作也在持续进行中。
与此同时，2,4-滴丁酸、氟吡酰草胺和吡草醚等在全球各主要市场的自主登记拓展和布局也进入收获阶段。例如，在阿根廷登记的2,4-滴丁酸丁酯制剂和吡草醚制剂顺利获批，多个区域的战略客户已完成将公司列为氟吡酰草胺和2,4-滴丁酸原药的供货商，并于2025年上半年陆续开始采购。新的支持客户登记和订单采购洽谈也在持续推进中。
加快创制化合物研发和转化
公司自成立以来，坚定不移地围绕高端除草剂走科技创新之路，持续保持高强度研发投入，开发自主专利产品，并坚持产品差异化，围绕中国气候、作物和杂草特点，开发适合中国市场的安全、高效、高性价比专利除草剂，加快创制化合物的研发和转化，打造拥有自主知识产权的创制化合物产品梯队，提升企业核心竞争力。经过20多年的发展，公司已掌握创制化合物的全产业链创制能力，包括从目标设定与先导化合物的发现、先导化合物的优化、药效学和毒理学评估、药代动力学和环境行为研究、制剂开发、环境友好性和安全性评价、登记试验和注册、商业化生产与市场推广和后市场监测和抗性管理等。
截至目前，公司拥有58项发明专利，公司第一款创制产品“喹草酮”已于2020年12月28日获得了国内的原药/制剂双登记，是世界唯一用于高粱田苗后防除禾本科杂草的创制除草剂。喹草酮的研发成功解决了高粱田“超级杂草”无药可治的“卡脖子”技术难题，标志着公司向创新型企业转型的道路上迈出了坚实一步。公司第二款创制除草剂产品——吡唑喹草酯成功实现商业化，成为新的利润增长点。公司第三款创新除草剂产品——苯丙草酮的登记资料已提交至农业农村部农药检定所，目前处于评审阶段。公司研发管线储备充沛，新一代水稻田除草剂（CDH23118）及广谱灭生剂（CDH22117）已全面启动国内外相关登记工作。此外，公司正在持续推进在水稻、小麦、玉米、大豆、花生、非耕地、生物育种技术等领域的多款创制化合物的研发工作，力争每两年实现一款创制化合物的产业化的目标。
差异化登记特色农药产品
公司在全球农药登记领域持续布局，围绕创制、独有及特色化合物进行差异化登记。
登记证布局领先的企业拥有打开制剂市场的能力。在当前农药登记壁垒日益增高的背景下，公司在产品差异化登记方面进行了优化，围绕公司创制、独有、特色的化合物进行登记，形成差异化的制剂证件优势，满足不同市场的需求。
截至报告期末，国内方面，公司拥有33个原（母）药登记证件，97个制剂登记证件，6个仅境外登记。其中，123个除草剂证件，13个杀菌剂证件。海外方面，烯草酮、咪唑乙烟酸、异噁草松、烯酰吗啉等原药和制剂产品，在主要目标市场的自主登记布局已全部完成，同时正在积极推动获批产品与客户的商务合作。在阿根廷，公司成功获得2,4-滴丁酸丁酯、吡草醚制剂认证。独家产品氟吡酰草胺、2,4-滴丁酸在欧盟、澳大利亚市场实现稳定供货，并在东南亚及中南美洲进入正式登记阶段。公司创制产品吡唑喹草酯、苯丙草酮在美洲主要水稻主产国启动自主登记，药效反响良好，展现出巨大的商业潜力。
原药制剂一体化生产优势突出
公司主要产品烯草酮原药、异噁草松原药、咪唑啉酮类原药、灭草烟原药、烯酰吗啉原药产能均位居行业前列。同时，公司不断加强下游制剂系列产品的研发与生产，实现了原药和制剂产品配套和相互补充，提高了公司整体的抗风险能力和盈利能力。公司有专业的制剂研发团队，不断创新，开发出更为丰富的除草剂系列产品，制剂产品质量也得到市场广泛认可。公司现阶段拥有本部工厂（滨州）、潍坊先达和辽宁先达（葫芦岛）三个生产基地。其中，辽宁先达生产基地的建设，为公司的创新产品中试、放大、生产落地提供了有利条件。目前，辽宁生产基地通过实施包括反应工段投料优化、新增程控联锁点位等10余项工艺升级，主力产品产能利用率达101.8%；公司优势产品噁嗪草酮实现稳定量产。本部工厂（滨州）“年产20,000吨自动化综合制剂车间”项目已投入使用，将进一步支撑创制产品的产业化落地和规模效应提升。
公司以跨国公司为标杆，对产品质量坚持高标准、高要求，通过不断改进工艺技术，制定严格质量指标保障产品高品质，满足高端国际市场产品质量要求。公司在产品企业标准的制定、合格供应方评价、原材料采购和入厂检验、生产过程控制、产品交叉污染控制、出厂产品检验、运输质量控制、技术服务与支持等方面制定了严格的质量控制标准和流程。同时，公司在生产实践中坚持自主创新，通过合理利用自动化设备，生产工艺不断得到优化，使产品质量和稳定性达到了行业先进水平，为公司在海内外市场树立良好的品牌形象。
