大农化网报道：2021年，全球AgTech投资达530亿美元的峰值。到2025年，这一数字骤降87%至70亿美元。与投资寒潮同步而来的，是一波横跨四大洲的创业公司关停潮——其中不乏融资超6.5亿美元的明星项目，也不乏拥有成熟田间验证技术、运营超十年的老牌企业。
它们为何倒下？内布拉斯加大学林肯分校的Ankit Chandra和Ishani Lal在2026年1月发布的白皮书中，系统分析了18家公开报道的AgTech关停案例，给出了一个核心解释：技术可行≠商业可行，问题出在成本结构与农户采纳能力之间的根本错配。
"融不到钱"只是最后一根稻草
表面上看，28%的公司将关停归因于"未能完成融资"。但白皮书揭示，与成本结构和采纳可行性直接相关的因素——高CAPEX/OPEX、高能源成本、单位经济模型不成立——合计占到约50%的关停案例。
融资失败更多是最终结果，而非根本原因。真正的杀手是：技术要求的资本投入、运营成本和行为改变，远超农户在真实经营条件下的承受范围。论文将此定义为"成本-采纳错配效应"（Cost-Adoption Mismatch Effect）。
四个象限，四种命运
白皮书将18家公司映射到"资本密度"和"采纳摩擦"两个维度构成的矩阵中，结果令人警醒：
高资本 + 高采纳摩擦 = 13家关停。 垂直农业、机器人、昆虫蛋白、农业深科技全部集中在此"死亡象限"。巨额资本需求叠加农户端的高行为改变门槛，构成最不稳定的商业化路径。AeroFarms融资2.5亿美元两度濒危，Ÿnsect融资超6.5亿美元仍走向破产清算，Monarch Tractor融资2.2亿美元面临关停——大量资本反而掩盖了采纳和经济模型的根本问题，直到融资环境收紧才彻底暴露。
低资本 + 高采纳摩擦 = 3家关停。 印度和东南亚的数字农业平台（Otipy、BharatAgri、Jiva Ag）证明轻资产并不等于安全。面对小农极低的付费意愿和极薄的利润空间，用户增长无法转化为可持续收入。
高资本 + 低采纳摩擦 = 2家关停。 部分传感器/IoT硬件虽需硬件投入，但对农户工作流程颠覆较小，展现出有条件的韧性。
低资本 + 低采纳摩擦 = 0家关停。 AI SaaS工具、部分生物制剂、农业金融科技——不需要大量前期资本，也不要求颠覆性行为改变的产品，在2025年的关停潮中全部幸存。
结论清晰：高资本需求本身不必然致命，高资本与高采纳摩擦的叠加才是。
资本延长了跑道，但没有修正方向
时间维度提供了另一层证据。资本密集型公司（CEA、昆虫蛋白）靠持续融资存活了5-15年，但持续的资本输入实际上掩盖了深层问题。轻资产平台通常在5-7年内就触及生死线——资本缓冲小，市场反馈快，问题暴露也更早。
白皮书对此的核心判断是：风险资本可以延长企业的跑道，但无法弥补一个在规模化阶段根本行不通的商业模式。 VC追求快速规模扩张和高利润率，农业遵循季节节律、依赖薄利、需要清晰及时的投资回报——这两套逻辑的碰撞，是2025年关停潮的深层根源。
什么方向更有韧性？
白皮书识别出几个在2025年表现出更强抗风险能力的方向：
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AI农艺分析与决策工具（可扩展、轻资产、投资者持续加码）
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嵌入式农业金融科技（搭载农户已有交易行为、降低采纳摩擦）
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采后冷链与品控（普遍痛点、模块化服务模式）
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水资源与能源联动系统（直接降低运营成本）
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科学验证型生物制剂（而非宣称导向的产品）
共同特征：低采纳摩擦、与农户现有工作流程兼容、经济回报清晰可见。
写在最后
2025年的AgTech关停潮不是农业创新的退潮，而是一次结构性的重新校准。它提醒所有参与者——创始人、投资人、政策制定者——农业创新的未来属于那些真正理解农户需求、尊重农业经济学规律、并据此设计产品和商业模式的企业。
*本文核心数据和分析框架引自：Chandra, A. and Lal, I. (2026). "Why AgTech Startups Fail? Evidence from Global Shutdown Patterns in 2025 and the Cost-Adoption Mismatch Effect." University of Nebraska-Lincoln. 开放获取（CC BY-NC 4.0）。原文链接：https://digitalcommons.unl.edu/biosysengpres/83/
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